龙腾光电: 东吴证券股份有限公司关于昆山龙腾光电股份有限公司2021年半年度持续督导跟踪报告

               东吴证券股份有限公司
           关于昆山龙腾光电股份有限公司
     东吴证券股份有限公司作为昆山
龙腾光电股份有限公司首次公开发行股票
并在科创板上市的保荐机构,根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证
券交易所科创板股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司持续督导工作指引》
等相关规定,负责龙腾光电上市后的持续督导工作,并出具 2021 年半年度持续
督导跟踪报告。
一、持续督导工作情况
序号            工作内容                    持续督导情况
     建立健全并有效执行持续督导工作制度,并针对具    保荐机构已建立健全并有效执行了持续督
     体的持续督导工作制定相应的工作计划         导制度,并制定了相应的工作计划
     根据中国证监会相关规定,在持续督导工作开始前,
                               保荐机构已与龙腾光电签订《保荐协议》,
     与上市公司或相关当事人签署持续督导协议,明确
     双方在持续督导期间的权利义务,并报上海证券交
                               和义务,并报上海证券交易所备案
     易所备案
                               保荐机构通过日常沟通、定期或不定期回
     通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查等
     方式开展持续督导工作
                               发展情况,对龙腾光电开展持续督导工作
     持续督导期间,按照有关法律法规对上市公司违法违规
     事项公开发表声明的,应于披露前向上海证券交易
     所报告,并经上海证券交易所审核后在指定媒体上
                               的违法违规情形
     公告
     持续督导期间,上市公司或相关当事人出现违法违
     规、违背承诺等事项的,应自发现或应当发现之日
                               发生违法违规或违背承诺等事项
     包括上市公司或相关当事人出现违法违规、违背承
     诺等事项的详细情况,保荐人采取的督导措施等
                               在持续督导期间,保荐机构督导龙腾光电及
     督导上市公司及其董事、监事、高级管理人员遵守
                               其董事、监事、高级管理人员遵守法律、法
     法律、法规、部门规章和上海证券交易所发布的业
     务规则及其他规范性文件,并切实履行其所做出的
                               规则及其他规范性文件,切实履行其所做出
     各项承诺
                               的各项承诺
     督导上市公司建立健全并有效执行公司治理制度,    保荐机构督促龙腾光电依照相关规定健全
     以及董事、监事和高级管理人员的行为规范等      事、监事、高级管理人员遵守行为规范
     督导上市公司建立健全并有效执行内控制度,包括
                               保荐机构对龙腾光电的内控制度的设计、实
     但不限于财务管理制度、会计核算制度和内部审计
                               施和有效性进行了核查,龙腾光电的内控制
                               度符合相关法规要求并得到了有效执行,能
     对外投资、衍生品交易、对子公司的控制等重大经
                               够保证公司的规范运行
     营决策的程序与规则等
     督导上市公司建立健全并有效执行信息披露制度,
     审阅信息披露文件及其他相关文件,并有充分理由     保荐机构督促龙腾光电严格执行信息披露
     确信上市公司向上海证券交易所提交的文件不存在     制度,审阅信息披露文件及其他相关文件
     虚假记载、误导性陈述或重大遗漏
     对上市公司的信息披露文件及向中国证监会、上海
     证券交易所提交的其他文件进行事前审阅,对存在
     问题的信息披露文件及时督促公司予以更正或补
     充,公司不予更正或补充的,应及时向上海证券交
                                保荐机构对龙腾光电的信息披露文件进行
     易所报告;对上市公司的信息披露文件未进行事前
     审阅的,应在上市公司履行信息披露义务后五个交
                                告的情况
     易日内,完成对有关文件的审阅工作,对存在问题
     的信息披露文件应及时督促上市公司更正或补充,
     上市公司不予更正或补充的,应及时向上海证券交
     易所报告
     关注上市公司或其控股股东、实际控制人、董事、
     监事、高级管理人员受到中国证监会行政处罚、上     2021 年半年度,龙腾光电及其控股股东、实
     监管关注函的情况,并督促其完善内部控制制度,     生该等事项
     采取措施予以纠正
     持续关注上市公司及控股股东、实际控制人等履行
                                际控制人不存在未履行承诺的情况
     未履行承诺事项的,及时向上海证券交易所报告
     关注公共传媒关于上市公司的报道,及时针对市场
     传闻进行核查。经核查后发现上市公司存在应披露     2021 年半年度,经保荐机构核查,龙腾光电
     时督促上市公司如实披露或予以澄清;上市公司不     况
     予披露或澄清的应及时向上海证券交易所报告
     发现以下情形之一的,督促上市公司做出说明并限
     期改正,同时向上海证券交易所报告涉嫌违
     反《上市规则》等相关业务规则;证券服务
     机构及其签名人员出具的专业意见可能存在虚假记
     不当情形;公司出现《保荐办法》第七十一
     条、第七十二条规定的情形;公司不配合持
     续督导工作;上海证券交易所或保荐人认为
     需要报告的其他情形
     制定对上市公司的现场检查工作计划,明确现场检     保荐机构已制定了现场检查的相关工作计
     查工作要求,确保现场检查工作质量           划,并明确了现场检查工作要求
     上市公司出现以下情形之一的,保荐人应自知道或
     应当知道之日起十五日内或上海证券交易所要求的
     期限内,对上市公司进行专项现场检查:控
     股股东、实际控制人或其他关联方非经营性占用上
     市公司资金;违规为他人提供担保;
     违规使用募集资金;违规进行证券投资、套
     期保值业务等;关联交易显失公允或未履行
     审批程序和信息披露义务;业绩出现亏损或
     营业利润比上年同期下降 50%以上;上海证
     券交易所要求的其他情形
二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
     无。
三、重大风险事项
     产能无法满足市场需求,客户流失的风险
  目前公司产能供应与客户的真实需求缺口持续扩大,无法完全满足客户的增量需求,
若公司未来无法扩大产能,可能面临客户资源流失风险,导致公司竞争力及产业
地位下降。
  核心技术泄密和技术人员流失的风险
  平板显示行业的技术优势在于产品的工艺技术、新产品的研发创新能力,未
来能否持续保持高素质的技术团队、研发并制造具有行业竞争力的高附加值产品,
对于公司的可持续发展至关重要。若公司未来无法继续做好核心技术保密工作或
无法继续提供富有竞争力的薪酬水平和激励机制,公司可能会面临行业竞争带来
的核心技术泄密、技术人员流失风险。
  技术更新迭代导致市场竞争力下降的风险
  公司拥有一条 a-Si TFT-LCD 生产线,a-Si 技术由于成熟稳定,投资成本相
对较低,且可在所有尺寸产品上实现较高的良率,是目前市场主流显示技术。
AMOLED 由于拥有更好的显示性能、低能耗、轻薄以及可柔性化等特点,在手
机、可穿戴市场具备优势,但受限于技术、良率和成本等因素,在中大尺寸产品
市场的应用仍不成熟;金属氧化物与 LTPS 技术的 PPI、低功耗和窄边框等指标
较 a-Si 大幅提高,但工艺更为复杂,投入和成本相对较高。随着市场需求变化,
显示技术处于持续不断的发展变化中,各面板公司都在洞察消费者需求,发力 AMOLED、
Mini/Micro LED 等新型显示技术。AMOLED、LTPS、金属氧化物、a-Si 等面板
显示技术将在未来的很长一段时间,在不同的应用领域共存发展,但不排除 a-Si
技术路线可能面临技术更新迭代。若公司未来在新材料、新技术等方面不能持续
投入研发资源,不断进行技术升级、对市场做出快速反应,可能会导致市场竞争
力下降。
  知识产权风险
  半导体显示与材料行业竞争日益白热化,随着公司及产业的发展,知识产权
风险日渐明显,若公司知识产权布局不能持续满足公司的发展需求,一旦卷入重
大知识产权纠纷,将会对公司产生重大影响。
  原材料供应短缺的风险
  公司采购的主要原材料包括电子元器件、光学元器件、结构类材料及电子配
件等。目前受市场影响,IC 等元器件存在市场供不应求和价格持续上涨的状况,如
果上游供应商经营状况或外贸环境出现重大不利因素,将可能会引起重要元器件供
应不足,对公司生产经营造成不利影响。
  行业风险
  平板显示行业具有一定的周期性,受市场供需关系影响较大,是一个典型的
依托于技术创新,供给驱动的周期性行业,行业中存在液晶周期概念。未来,公
司受平板显示行业周期性波动的影响,可能面临业绩大幅波动的风险。
  宏观经济风险
性新兴产业,政府将继续大力支持产业高质量发展,提升实体企业的竞争力。但因 2021
年新冠疫情仍有一定不确定性,中美贸易摩擦仍存在变数,地缘政治风险升级,
不能排除宏观经济不确定性给公司发展带来潜在的风险。随着公司业务的国际化
发展,公司境外收入持续增加,目前国际环境日趋复杂,若国际贸易争端加剧,
国际形势的不确定性持续增强,可能会影响公司境外业务合作。
  汇率风险
  报告期内,公司境外销售主要使用美元等外币结算,公司相应持有美元等外
币货币性资产及负债,因此受到美元等外币兑人民币的汇率波动影响,尽管公司
未来将继续平衡外币货币性资产及负债规模以降低汇兑损益对经营业绩的影响,
但如果相关外币兑人民币的结算汇率短期内出现大幅波动,仍将对公司的经营业
绩产生较大影响。
  环境保护风险
  近年来政府加大对环境保护的监管力度,未来随着国家环境保护政策持续调
整,环保标准亦可能逐步提高,如果公司无法达到相应的环保要求或出现重大环
保事故,将可能产生因违反环境保护法律、法规而受到有关部门处罚的风险,对
公司生产经营造成不利影响。
四、重大违规事项
五、主要财务指标的变动原因及合理性
  主要会计数据
                                                                      单位:万元
  主要会计数据         2021 年 1-6 月             2020 年 1-6 月           增减变动幅度
营业收入                     298,273.36              179,919.88                65.78
归属于上市公司股东的
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净                49,484.86                3,696.94              1,238.54
利润
经营活动产生的现金流
量净额
  主要会计数据        2021 年 6 月 30 日         2020 年 12 月 31 日         增减变动幅度
归属于上市公司股东的
净资产
总资产                      596,233.85              566,439.45                  5.26
  主要财务指标
       主要财务指标               2021年1-6月         2020年1-6月         本期比上年同期增减(%)
基本每股收益                           0.150          0.015                900.00
稀释每股收益                           0.150          0.015                900.00
扣除非经常性损益后的基本每股收益
加权平均净资产收益率                         12.50              1.47     增加 11.03 个百分点
扣除非经常性损益后的加权平均净资产
收益率
研发投入占营业收入的比例                        3.98              7.99     减少 4.01 个百分点
  主要会计数据和财务指标的说明
  报告期内,公司营业收入同比增长 65.78%,归属于上市公司股东的净利润
同比增长 976.37%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长
/股)同比增长 900.00%,扣除非经常性损益后的基本每股收益同比
增长 1,133.33%,根本原因是公司的差异化产品竞争力持续加强,叠加行业景气
度较高,公司抢抓市场机遇,主要产品需求旺盛,主营业务呈现持续良好增长态
势,销售回款同比增加。报告期内研发投入总额占营业收入比例同比减少 4.01
个百分点,根本原因是营业收入同比增长 65.78%,同时公司产品供不应求,客
户订单紧急,且品牌客户要求公司全力满足其订单需求,公司优先安排量产品生
产,满足品牌客户的真实需求,根据产能调配适当减少或延后实验产品投入,研发费用
有所下降。
六、核心竞争力的变化情况
  公司的核心竞争力
  公司坚持创新驱动发展,自成立以来,投入较大研发资金构建科研技术平台,
成立了国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、江苏省平板显示技
术研究院等创新载体。公司致力于面板显示产业原创技术的研发、关键共性技术
的突破、供应链创新资源的整合,提升企业在国内外面板显示行业中的核心竞争
力。报告期内,公司研发投入 1.19 亿元,占营业收入比例为 3.98%;截至 2021
年 6 月 30 日,研发技术人员 1,149 人,占公司员工总数比例为 36.30%,为公司
保持相对技术优势,实行差异化、高值化市场之间的竞争策略提供了有力保障。
  公司深耕中小尺寸显示领域,积累了大量中小尺寸领域专利技术和生产的基本工艺
经验。公司自主研发了 HVA 宽窄视角防窥、金属网格 On-cell 触控、低蓝光人眼
保护等 TFT-LCD 行业先进的技术以及负性 IPS 液晶面板、光配向、PET 广视角、
低功耗、窄边框等市场主流技术,并将上述技术应用于中小尺寸产品,以提高产
品的附加价值,实现差异化竞争。同时,公司积极研发金属氧化物制程、笔记本
四向防窥、桌上型显示器分区防窥、手机防窥、中大尺寸 In-cell 触控、Mini LED
等技术,进一步提升企业核心竞争力。公司已通过 TÜV 莱茵笔记本屏动态防窥
显示认证,为全球少数获此认证的面板厂商。在 Mini LED 方面,公司与全球知
名半导体厂商达成 Mini LED 战略合作,为进一步推进前沿技术量产奠定基础。
公司一直保持对关键技术和新制程的开发与投入,并在核心技术领域构建了完善
的专利布局及技术储备,截至 2021 年 6 月 30 日,公司累计获得授权专利数量
   消费者对显示面板需求呈现高阶化、多元化、差异化、客制化的趋势,面对
客户的需求,公司凭借丰富的面板产品研发、生产经验,紧跟市场步伐,始终以
客户为中心,全程及时响应客户的真实需求,为客户提供更加灵活、定制化的产品解决
方案,满足客户多层次、多样化的需求。
   公司依靠较强的产品开发能力和快速市场响应获得了国内外众多知名品牌
客户的认可,具备一定的品牌影响力,积累了大量优质客户资源,在品牌客户端
具备一定的影响力。在消费显示应用领域,公司与惠普、联想、戴尔、宏碁、传
音、TCL 等知名品牌客户建立长期策略合作;在车载产品显示领域,公司与松
下、JVCK、华阳、德赛等系统集成商形成了稳定的合作伙伴关系,车载产品终端客
户包括上汽通用、上汽通用五菱、柳汽、北汽、别克、丰田、本田、铃木等国内
外汽车公司;在工控产品显示领域,终端客户包括迈瑞、京瓷、Stanley、STS、
日本精机等机电厂商;在疫情期间公司全力支援呼吸机、监护仪等医疗产品的生
产及出货。
   公司积极响应本土化采购政策,引入国产原材料供应商,本土配套、就近供
应,在保证产品品质和交期的前提下有效减少相关成本,提升产品竞争力。同时,公
司不断强化供应链韧性,与供应商密切合作,大力推进材料多元化,关键材料维
持两家及以上供应商,以保持采购弹性,降低关键材料单一化采购的风险,增强
对上游资源供需波动的反应能力,较早布局国内供应商以保证供应安全,并积极
做好准备以应对更复杂的市场情况。公司与多家芯片、设备厂商建立稳定的战略
协同关系,从上游芯片、设备的技术合作、联合开发,到关键原材料的稳定供应,
再到产品的技术升级、产品创新,有效保障了公司在显示产品的稳定供应,同时
也为公司未来业务合作模式提供了示范基础。
   公司深耕中小尺寸显示领域,产品种类多元化,单一产线生产产品种类在行
业中处于较高水平,产品生产的基本工艺成熟,产线运营经验比较丰富,产品切换快速,可
多产品同时生产达成客户紧急需求。公司具备高效的组织运营能力、灵活的产品
配置能力和弹性生产交付能力,能充分及时满足多元化的市场需求。
  公司拥有行业经验比较丰富的核心管理团队,能够对行业趋势进行深入判断,研
拟适合公司发展的战略方向及经营规划。公司重视人才引进、培养与激励,通过
与海内外高校对接,引进高素质技术人才,优化升级科研队伍的人才结构;通过
优化组织架构、推行激励措施、优化薪酬管理体系、建立多维度训练体系等措施,
充分调动员工的积极性,不断的提高公司团队凝聚力,为公司整体核心竞争力的快
速提升提供了保障。
  公司具备高度智能化制造能力,2011 年被认定为江苏省两化融合试点企业,
管理、数字化转型,将新一代信息技术与工业制造深度融合。运用物联网、大数
据、云计算等技术,加强信息管理和服务,提高生产的全部过程的可控性,实时正确地
采集生产数据,进行数据分析。积极加大设备自动化投入,降低人工成本,提高
生产效率。
  核心竞争力变化情况
七、研发支出变化及研发进展
  研发支出及变化情况
较上年同期减少 17.36%,研发投入占营业收入比例为 3.98%,较上年同期减少
客户订单紧急,且品牌客户要求公司全力满足其订单需求,公司优先安排量产品
生产,满足品牌客户的真实需求,根据产能调配适当减少或延后实验产品投入,研发费
用有所下降。
            研发进展
    项目、2021 年度江苏省政策引导类计划项目;
    获得中国专利优秀奖、中国新型显示产业链发展贡献奖——创新突破奖、江苏省
    科学技术创新发展奖、“苏州制造”品牌登峰培育企业等荣誉奖项。公司防窥产品成
    示领域唯一入选的新产品。
            截至 2021 年 6 月 30 日,在研项目进展情况如下:
                预计总投                                                               具体
序   项目名                      本期投入        累计投入                        拟达到目    技术
                  资规模                                  进展或阶段性成果                    应用
号       称                    金额 金额                              标      水平
                            &