为什么商品期货与股票 走势不再联动?

煤炭、石油、天然气等化石动力期货价格近期大幅度上涨,有的连创前史新高,但相关股票却呈现显着跌落。这种产品期货与股票的反向走势,让很多人不解,也对他们的操作带来了搅扰。

产品期货作为价格的发现者,一般对产品的价格走势具有引导效果。也由于这样,在商场上就有了期货与股票的联动,亦即当某产品的期货合约上涨了,出产该产品公司的股票,也会由于投资者预期其盈余将进步而上涨。在本年年初的一波以有色金属为代表的周期股行情中,这种联动体现特别显着。比如铜的期货合约向上拉升今后,股市中几个铜矿公司股票也就紧紧跟上。所以,不少投资者是看着产品期货,特别是隔夜美盘期货价格怎么,再来决议当天A股商场上的操作。

在本年三季度,受多方面要素影响,世界商场上动力价格不断向上攀升,作为“产品之母”的原油更是涨势凌厉,而天然气由于受地缘政治影响比较大,价格一飞冲天。煤炭价格在阅历了二季度的一波调整后,也重拾升势。客观而言,在此轮动力价格开端上涨的时分,股市中相关动力股也有过不错的体现,中国石油乃至还拉过涨停板。但到了9月下旬,虽然动力期货的价格还在不断上涨,但动力股票却开端了大幅度下挫。本来的期货与股票联动局势,此刻已不复存在。这种情况使得那些看着期货走势生意股票的投资者莫衷一是,也令人们感到非常困惑。由于根据一般的价格传导规矩,这是很难解说的现象。

不过,仔细分析一下这种期货与股票的违背现象,从中仍是可以悟出一些名堂的。比照一下走势,不难发现在相关产品期货价格涨得还不是很高的时分,股票绝大多数都是跟着涨的。但当涨幅过大时,情况就发生了改变。这儿的原因首要在于,产品期货作为金融衍生品,参与者很多是金融投资者,其行为是以投机为主,因而大部分合约是会在买卖中被平仓的,只要少量才会进行什物交收。在这种情况下,把期货的价格走势视为趋势信号是有道理的,但一般来说不能简略地看作便是将来价格的实践描写。期货价格与现货价格之间会存在升水与贴水,其原因也就在此。

进一步说,当产品期货的价格涨得很高,人们就必须考虑关于耗费这些产品的企业来说,能否接受的问题,假如不能把提价带来的本钱有效地搬运给下流企业,那么就只能削减耗费了。而一旦有适当数量的企业都这样做了,势必会导致提价产品的出产企业卖不动货的问题,即使单价很高,但假如没有量,成果仍是会影响效益。因而,就企业而言,并不是产品提价越多越好,假如提价导致了对消费的按捺,反过来还有损于企业的。

虽然对产品期货操作者来说,短线买卖无需太多地考虑这些。可是对股票投资者而言,就不能不考虑产品价格过度上涨对经济活动所构成的按捺,而且对出产厂商本身效益的影响。所以,当动力价格上涨远超预期时,商场就会发生某种忧虑,而正是这种忧虑,使得股票走势就不再是紧紧跟着产品期货,而是会呈现不同步,乃至彻底违背的现象。像原油等产品期货的前史最高价都是在2008年构成的,但投资者都清楚,那时股市是跌落的。

当然,现在商场的微观环境与2008年时并不相同,动力价格的上涨有着结构性、阶段性的要素,经济的基本面并不坏。可是,应该看到的是,动力价格过度上涨,会对商场的正常运转带来搅扰,股票走势与产品期货不再联动,就说明晰这点。关于这一情况,投资者仍是要认真思考,在操作行为上作出相应调整,以习惯这样一个新的改变。